U prethodnom tekstu predstavili smo sinergije koje se događaju kao pozitivne posljedice nakon što određeno društvo preuzme ciljano društvo. Međutim sinergije imaju i svoju daljnju klasifikaciju sukladno specifičnom utjecaju kojeg imaju na novčane tokove, a ta se klasifikacija odnosi na operativne i financijske sinergije koje novo društvo nakon pripajanja ili akvizicije dobiva.
Operativna sinergija odnosi se tako na sinergije koja društvima omogućuje povećanje poslovnih prihoda od postojeće imovine i/ili smanjenje troškova poslovanja, a u nastavku teksta predstavljamo Vam koji točno faktori uzrokuju povećanje prihoda i smanjenje troškova.
Sinergija prihoda
Sinergija prihoda jedan je od glavnih razloga zašto se vlasnici društava odlučuju na poslovne akvizicije jer ista predstavlja inkrementalne dobitke povezane s neto dobiti, a koje društva ne bi mogla generirati kada bi nastavila poslovati kao zasebni poslovni subjekti.
Zato se sinergija prihoda treba promatrati kroz određene faktore koji dovode do mogućnosti poslovnog rasta kao što su nove mogućnosti za odjel prodaje u vidu cross sell-a, povećanje tržišne snage i tržišnog udjela te općenito mogućnosti za pristup na tržištu.
Cross sell utječe na sinergiju prihoda jer se nakon procesa spajanja ili preuzimanja (u daljnjem tekstu M&A proces) povećavaju resursi s kojima društvo raspolaže, što dovodi do unaprijeđena postojećeg ili plasiranja novog proizvoda, kao i poboljšanja kvalitetu usluge koja se nudi na tržištu, ali se takve prilike lakše događaju ako su društva u M&A procesu iz komplementarnih djelatnosti.
Povećanje tržišne moći i udjela događa se iz jednostavnog razloga jer se poslije procesa akvizicije prirodno smanjuje sektorska konkurencija, a to dovodi do veće profitabilnosti zbog smanjena konkurencija te pruža priliku društvu povećati prodajne marže, poznato i kao legalni monopolski učinak poslovanja.
Pristup tržištu još je jedan od faktora koji utječe na sinergiju prihoda, a način je kako društvo stječe nove mogućnosti za generiranje poslovnog rasta, a koji se mogu ogledati kroz ulazak na nova tržišta, dizajn proizvoda ili osiguravanje novih distribucijskih kanala. To ujedno može biti i ključan razlog zašto vlasnici nekih društava odlučuju prvo kupiti manjinski udio u ciljanom društvo s obzirom kako na takav način uspostavljaju početnu točku za buduće mogućnosti rasta, što je poznato pod terminom „beach-head acqusition“.
Prethodno navedeni nisu jedini faktori koji utječu na sinergiju prihoda. Oni također mogu doći iz raznih izvora koji su relevantni za poslovanje društva te iz tog razloga društva moraju točno identificirati koji su faktori relevantni za njihovo poslovanje, djelatnost kojom se bave, industriju iz koje dolaze i tržišta na kojem plasiraju svoje proizvode ili usluge.
Sinergija troškova
Sinergija troškova vezana je za inkrementalne dobitke dobivene smanjenjem operativnih troškova poslovanja, a koji se događaju kao pozitivna posljedica nakon M&A procesa te je u direktnoj vezi sa smanjenjem određenih stavki poslovanja koji ne bi bili mogući kada bi društvo poslovalo samostalno.
Nakon M&A procesa, a zbog dobivenih mogućnosti, nije više potrebno imati sve troškove koji se odnose na djelatnosti istraživanja i razvoja, neka radna mjesta, nepotrebne administrativne procese i slično, a iz tog je razloga pogrešno sinergiju troškova vezati isključivo za otpuštanja djelatnika jer postoji više faktora koji utječu na troškove kao što je ekonomija razmjera, ekonomija opsega ili komplementarnih resursa.
Iako ih se često miješa radi sličnosti termina, ekonomija razmjera i opsega različite su strategije pomoću kojih društva utječu na troškovnu učinkovitost.
Kod ekonomije razmjera troškovna učinkovitost postiže se radi većeg volumena proizvodnje jer dopušta „prelijevanje“ fiksnih troškova na veći broj proizvedenih jedinica, dok se kod ekonomije opsega to postiže proizvodnjom više različitih proizvoda ili boljim potpornim aktivnostima za određeni proizvod ili uslugu. Jednako tako ekonomija razmjera kao faktor koji utječe na sinergiju troškova češće se događa kod kapitalno intenzivnih društava s većim fiksnim troškovima, dok je ekonomija opsega faktor koji je relevantan za društva s velikom ponudom različitih proizvoda ili usluga.
I dok se i ekonomija razmjera i ekonomija opsega mogu promatrati kao faktori koji dopuštaju društvima prirodno smanjenje troškova po jedinci proizvoda, jer ukupni volumen proizvodnje pomaže boljoj disperziji ukupnih troškova, komplementarni resursi faktor su sinergije troškova koji uzrokuje smanjenje varijabilnih troškova zbog poboljšanja i učinkovitosti samog proizvodnog procesa.
Reduciranje varijabilnih troškova društva događa se zbog ukidanja poslovnih aktivnosti koje se preklapaju nakon akvizicije ciljanog društva ili transfera znanja i boljih poslovnih praksi koje se implementiraju u poslovanje, a komplementarni resursi mogu se podijeliti u različite kategorije ovisno na koje se poslovne procese unutar društva oni odnose.
Iako su dio operativnih sinergija, sinergija troškova može se smatrati glavnim generatorom istih jer se deriviraju direktno kroz uklanjanje nepotrebnih poslovnih funkcija nakon M&A procesa. Ujedno predstavljaju i poboljšanja u proizvodnji ili racionalnoj organizaciji poslovanja, a koja je izravni rezultat boljeg korištenja imovine dvaju društava koji su ušli u M&A proces.
Također, sinergija prihoda i troškova razlikuju se i u mogućnostima daljnje materijalizacije jer se sinergija troškova organski pojavljuje nakon M&A procesa, dok sinergija prihoda zahtijeva veliku potporu od strane uprave ili menadžmenta društva kako bi se ona i ostvarila.
Osim same materijalizacije, sinergije prihoda i troškova razlikuju se i u vremenu te mogućnostima ostvarenja. Za sinergiju troškova potrebno malo vremena da se ostvari i vjerojatnost ostvarenja je velika, ali je sinergija prihoda puno duži proces i ako nije pravilno vođen smanjene su i mogućnosti za njegovo ostvarenje.
Ukoliko ste u procesu preuzimanja ili akvizirana ciljanog društva te Vam treba pravilno detektirati koji faktori utječu na sinergiju prihoda i kako ih optimalno integrirati u redovno poslovanje, utoliko nam se slobodno obratite za pomoć.