Ako želite biti uspješni u poslovanju morate znati kako čitati financijska izvješća i kako donositi zaključke, o zdravlju poslovne organizacije, na temelju činjenica.
U školi je svjedodžba pokazatelj uspjeha, a u poslu su financijski izvještaji. Nebitno da li ulažete u neki posao ili ste vlasnik nekog društva, stara mudra izreka ostaje: „Brojke govore priču.”
Navodimo ključne financijske pokazatelje koje bi trebali promatrati u svojoj organizaciji:
Postotak bruto marže
Izračun: Postotak bruto marže = Bruto marža / prodaja
Bruto marža je prodaja minus trošak prodanih dobara. Izreka kaže: „Ako nema bruta, neće biti ni neta.”
Postotak bruto marže je bruto marža podijeljena s prodajom, koja nam govori koliko posto prodaje nam ostaje nakon što oduzmemo trošak prodanih dobara.
Koliko visok treba biti postotak bruto marže ovisi o tome kako je poslovanje organizirano i koje ostale troškove treba pokriti. Na primjeru trgovine, nakon što derivirate bruto maržu još se moraju platiti zaposlenici, režije, porezi, najam i još ostali troškovi. Nakon svega još treba ostati dovoljno novca da se vlasniku isplati dobit ili povrat na početno ulaganje u posao.
Danas, ako ste vlasnik internet trgovine niži su osnovni troškovi, pa je moguće prodavati i ostvarivati profit s manjim postotkom bruto marže. Općenito gledajući u poslovanju, što je bruto marža veća, tim bolje.
Operativna marža
Izračun: Operativna marža = EBIT / Prodaja
Ovaj omjer pokazuje profitabilnost operativnog poslovanja prije troška kamata i poreza.
Zarada prije kamata i poreza (eng. Earnings Before Interest and Taxes (EBIT)) su poslovni prihodi minus svi troškovi poslovanja, ne uključujući trošak kapitala (kamate, poreze i dividende).
Društva s visokim postotkom operativne marže imaju bolji kreditni rejting od ostalih, kada se gleda samo taj pokazatelj. Zapamtite, što više to bolje!
Operativna poluga
Operativna poluga = Prinos / Fiksni troškovi
Svako poslovanje ima fiksne troškove koji se moraju uračunati u sveukupnu strukturu troškova. Postotak fiksnih troškova se naziva operativna poluga i računa se tako da se podijeli prinos s fiksnim troškovima.
Prinos se odnosi na bruto maržu (prodaja minus trošak prodanih proizvoda) minus varijabilni troškovi (troškovi koji nisu fiksni već variraju s prodajom). Primjer fiksnih troškova su plaće stalnim zaposlenicima i većina troškova vezanih za postrojenje (trošak „hladnog“ pogona).
Društvo čija je operativna poluga 1 stvara taman dovoljno prihoda da plaća svoje fiksne troškove. To bi značilo da nema povrata vlasnicima. Sve preko 1 je naznaka profita. Opet vrijedi pravilo, što više to bolje.
Financijska poluga
Izračun: Financijska poluga = Ukupni utrošeni kapital / Vlasnički kapital
Skoro svako društvo mora posuditi novac da bi poslovalo. Financijska poluga je omjer koji se odnosi na stupanj zaduženosti društva. Ukupno utrošeni kapital je računovodstvena vrijednost duga na koji se plaća kamata plus sav vlasnički kapital.
Prema tome, ako društvo ima 50.000 kn duga i 50.000 kn vlasničkog kapitala, financijska poluga je 2x (100.000 kn podijeljeno sa 50.000 kn).
Svaka vrsta poslovanja ima drukčiji standard zdrave financijske poluge. Ostali faktori, kao novčani tok ili trošak kapitala igraju veliku ulogu u sveukupnoj slici financijskog zdravlja.
Ukupna poluga
Izračun: Ukupna poluga = Operativna poluga x Financijska poluga
Ovo predstavlja ukupni rizik koje društvo nosi u svom poslovanju. Ukupna poluga govori koliki je ukupan efekt koji bi dana promjena u poslovanju imala na vlasnike kapitala. Ukupna poluga se računa tako da se pomnože operativna poluga i financijska poluga. Ako ste vlasnik društva, imate djelomičnu kontrolu nad ukupnom polugom Vašeg društva.
Ako gledate na burzu dionica, ukupna poluga bi Vam mogla pomoći da odlučite treba li ulagati u neku dionicu ili ne. U SAD-u, dobrostojeća i konzervativno vođena društva, najčešće drže ukupnu polugu ispod 5x.
Omjer duga i kapitala
Izračun: Omjer duga i kapitala = Ukupna dugovanja / Ukupni kapital
Ovo se praktički samo objašnjava. To je mjera udjela poslovanja koji je financiran vanjskim izvorima (ukupna dugovanja) u odnosu na dio koji je financiran vlastitim izvorima (ukupni kapital). Većina društava nastoji da im je taj omjer jedan-na-jedan ili manje. Općenito gledajući, što je niži omjer duga i kapitala, to je konzervativnija financijska struktura društva.
Ubrzana i tekuća likvidnost
Izračun: Ubrzana likvidnost = Novac + potraživanja / Kratkotrajne obveze
Tekuća likvidnost = Kratkotrajna imovina / Kratkotrajne obveze
Ubrzana i tekuća likvidnost govori da li društvo ima dovoljno tekućih sredstava da podmiri svoje obveze u roku godine dana.
Ako društvo nema dovoljno kratkotrajne imovine da pokrije kratkoročne obveze, to je znak nadolazeće nevolje. Poželjno je da omjer tekuće likvidnosti bude veći od 2x.
Stopa povrata na kapital
Izračun: Neto dobit / Glavnica (vlastiti kapital)
Stopa povrata na kapital se smatra jednim od najvažnijih pokazatelja. Ona Vam omogućava da usporedite koliki povrat društvo stvara na uloženi kapital u usporedbi s alternativnim ulaganjima.
Što Vam govore ovi pokazatelji?
Ne gledajte jedan pokazatelj zasebno već u kombinaciji s drugim pokazateljima. Uvijek gledajte kretanje pokazatelja kroz duže razdoblje; npr. zadnje 3 godine. Smjer i trend u kojem se kreću pokazatelji puno govori u kojem pravcu se kreće društvo.
Usporedite svoje pokazatelje s pokazateljima usporednih društava i odredite relativnu snagu Vašeg društva.
Autor: mr.sc.Danijel Pevec dipl.oec., ovl.rač., ovl.int.revizor
Danijel je magistrirao na području korporativnih financija na internacionalnom sveučilištu SDA Bocconi u Milanu. Prije toga je završio stručni studij poslovne ekonomije, smjer korporativne financije, na Zagrebačkoj Školi Ekonomije i Menadžmenta u Zagrebu…više o autoru
