U prethodnom tekstu osvrnuli smo se na pregled globalnog tržišta s aspekta M&A aktivnosti, a prema rezultatima istraživanja koje je uključivalo najvažnije dionike unutar M&A industrije.

Danas Vam donosimo pregled M&A tržišta koji uključuje poglede ispitanika na sve rizike i regulativu koji okružuju poslovanje društava, kao i ostatak faktora koji potencijalno ugrožavaju provođenje M&A transakcija za poslovne subjekte koji žele sudjelovati u istima.

Rizici i regulativa

Iako je izbijanje pandemije korona virusa dugo vremena kotirao kao vodeći rizik s kojim će se organizacije u svom poslovanju susresti,  trenutno samo 26 posto ispitanika unutar M&A industrije ističe isti kao značajni rizik koji bi u idućih 12 mjeseci mogao utjecati na njihovo poslovanje, odnosno na buduće M&A aktivnosti.

Trenutna geopolitička situacija izbila je na prvo mjesto te čak 56 posto ispitanika se pribojava kako će to biti vodeći rizik u neposrednoj budućnosti, a slijede ga opći tržišni poremećaji, rizik za kojeg se opredijelilo 50 posto ispitanika. Od ostalih rizika tu je i makroekonomska situacija te rastuća inflacija koju niti kontinuirana dizanja kamatnih stopa od strane centralnih banaka nisu uspjela spriječiti, stoga 34 posto ispitanika ističe kako je to glavni uzrok koji bi mogao negativno utjecati na njihovo poslovanje.

Uslijed prethodno navedenih razloga, trenutno su u drugi plan pali rizici vezani za društveno odgovorno ponašanje, održivo gospodarstvo, sigurnost vezana za korištenje podataka tijekom M&A procesa itd.

Neizbježno je, dakle, kako će trenutna ratna situacija u Ukrajini utjecati u velikoj mjeri na tržište u mjesecima koji dolaze. Također je situacija pojačana i nedavnim diplomatskim događanjima u vezi Tajvana, a M&A aktivnosti na tržištu Europe mogle bi posljedice osjetiti puno više od ostatka svijeta.

Okvir koji se razvija

Zakonodavni okvir koji uređuje aktivnosti antitrust regulatora, trenutno je najveći izazov za dionike unutar M&A industrije, a njih 50 posto ističe to područje kao najveći izazov s kojim se susreću prilikom M&A transakcija. Velike transakcije često se revidiraju od strane antitrust regulatora,  posebno unutar IT i telco industrije, gdje je zabilježen i rastući broj zahtjeva za nadzor velikih tehnoloških poduzeća koja su u zadnjem desetljeću „isplivala“ na scenu.

Klimatski izazovi i učinkovito korištenje resursa dio je regulative koju posebno izazovnim vidi 42 posto ispitanika. Državna i nadnacionalna regulacija postavlja ispred organizacija zahtjevne ciljeve u vezi smanjenja emisije ugljika i usmjeravanja poslovanja prema nultoj stopi koja se želi dostići do 2050. godine. Obzirom da veliki broj poduzeća ima problem s reorganizacijom poslovanja i postizanjem tih ciljeva, to posljedično utječe i na smanjenje M&A aktivnosti.

U velikoj mjeri izazov za buduće M&A aktivnosti predstavlja i regulacija vezana za zaštitu podataka koju je odabralo 36 posto ispitanika. GDPR regulativu koju je prva postavila Europska unija sada slijede i ostala tržišta, a poslovnim subjektima kojima velik dio poslovanja ovisi o korištenju podataka, to predstavlja sve veći problem.

Pojedinačni rizici po M&A aktivnosti često nemaju jednak utjecaj već mogu varirati ovisno u kojoj industriji, sektoru, individualnom biznisu ili pravnoj nadležnosti se odvija M&A proces.

Veći ESG standardi

Kriteriji zaštite okoliša, društva i upravljanja (eng. ESG) sve su više prisutni kao faktori koji utječu na M&A aktivnosti, a čak 90 posto ispitanika očekuje u iduće tri godine povećanje u kontroli transakcija s obzirom na nametnute kriterije. Prevedeno, prednost će imati organizacije koje su implementirale navedena pitanja u svoju misiju i viziju te se sadržajno drže te politike prema svojim zaposlenicima i dionicima.

Poduzeća koja su redefinirala svrhu svojega postojanja na tržištu sukladno novim društvenim i ekološkim trendovima i to integrirala u vlastito poslovanje, utjecali su pozitivno na poslovne rezultate u odnosu na konkurenti koji to nisu napravili. Dakle osim vanjskih faktora koji utječu na povećanu ESG kontrolu, postoji i snažna korelacija između interno uređenih ESG pitanja unutar poduzeća kao što su različitost i inkluzivnost na radnom mjestu te efikasniji angažman zaposlenika koji rezultira boljim financijskim učinkom poduzeća.

Također, danas postoje metrike pomoću kojih korporativni izdavatelji i investitori mogu efikasnije kvantificirati pitanja društvene problematike, čime se utječe na dobivanje relevantnih informacija za sadašnje i buduće poslovanje.

Porezna pitanja

Rizici vezani za poreze su također u porastu, a 50 posto ispitanika ih ističe kao sve ozbiljniji faktor koji može negativno utjecati na M&A aktivnosti. Vrijednost ciljanog poduzeća u M&A procesu danas se ne može točno odrediti bez pravilnih pretpostavki u vezi poreznih rizika, stoga se u raznim dijelovima svijeta sve više angažiraju lokalni ovlašteni porezni savjetnici obzirom da su bolje upoznati s poreznim rizicima.

Zbog brzine kojom su se M&A transakcije sklapale tijekom 2021. godine, došlo je do povećanja poreznog rizika pri upravljanju poslovnim procesom izvan tradicionalnog vremenskog tijeka, uključujući strategije ublažavanja nakon sklapanja posla i upravljanje rizikom prije početka procesa nadmetanja.

U prošloj je godini došlo i do porasta zabrinutosti oko prekogranične porezne politike. To je uključivalo pojačanu kontrolu velikih multinacionalnih poslova koji se odvijaju unutar više jurisdikcija te su izloženi poslovanju s više valuta, ali i kontrolu nad poduzetim stranim ulaganjima u SAD, pitanjima poreza na odbitak i transfernih cijena.

Zato je sve veće korištenje tehnologije u adresiranju poreznih rizika, kao i angažiranje poreznih stručnjaka koji mogu adekvatno procijeniti rizike i pružiti nepristran osvrt o poreznom okruženju i specifičnim izazovima prema vlasnicima i upravama društava.

Ukoliko planirate poduzimanje M&A aktivnosti i trebate odgovor na specifična pitanja koja okružuju takve transakcije, slobodno nas kontaktirajte za pomoć.

Autor: Jakov Fauković