Trgovačka društva možemo tretirati kao organizam koji se neprestano mijenja i razvija. Od osnivanja do prijenosa na nove vlasnike ili likvidacije, društva prolaze kroz različite faze a prijelaz iz jedne u drugu fazu je često popraćen krizom i restrukturiranjem.
Uzroci krize mogu biti loše upravljanje, krivi poslovni model, nedostatak likvidnosti, financijska kriza, epidemija (COVID-19), recesija i sl. Neovisno o različitim uzrocima krize za provedbu uspješnog restrukturiranja postoje određeni principi koje je potrebno uzeti u obzir ako se želi uspješno provesti društvo kroz restrukturiranje. U nastavku su navedeni osnovni koraci uspješnog restrukturiranja.
ANALIZA POČETNOG STANJA
Cilj analize početnog stanja je dobiti jasnu sliku trenutne situacije društva. Da bi se navedeno postiglo analizirani su eksterni i interni podatci. U što kraćem roku je potrebno prikupiti, obraditi i analizirati veliku količinu podataka kako bi se dobila realna slika postojeće situacije.
Što je uzrokovalo krizu?
Kao prvi korak restrukturiranja potrebno je utvrditi uzrok (problema) koji je doveo do potrebe za restrukturiranjem (krivi poslovni model, “value chain configuration”, brzi rast, tehnologija, ciklusi…) ili što je uzrokovalo stratešku korporativnu krizu.
Koje su posljedice krize?
Nakon što je detektiran uzrok krize i utvrđeno da kriza zaista postoji, potrebno je provesti analizu i dijagnosticirati raspon krize (moguće posljedice).
Bez utvrđivanja da li kriza uopće postoji, koje su posljedice krize te koji je stvarni uzrok krize nema smisla niti započinjati bilo kakve aktivnosti vezano za restrukturiranje.
GAŠENJE “POŽARA”
Nakon što su utvrđeni uzroci krize potrebno je promptno riješiti uzroke koji imaju najveće posljedice (štetu) a koji se mogu brzo riješiti. Cilj je detektirati najveći “požar” i odmah pristupiti rješavanju problema koji se mogu brzo riješiti (eng. “quick wins”). Ovaj process traje 2-6 tjedana.
IZRADA PLANA RESTRUKTURIRANJA
Nakon što je provedena analiza početnog stanja i ugašeni “požari” potrebno je sagledati veliku sliku, formirati ciljeve i postaviti organizaciju koja će moći iznijeti promjene.
U ovoj fazi je implementirana nova organizacijska struktura, formirani su projektni timovi i jasna je raspodjela, zadataka, odgovornosti i KPI-eva.
Izrađen je plan restrukturiranja i usuglašena je dinamika implementacije. Svi planirani učinci iz restrukturiranja su simultano konsolidirani u integrirani poslovni plan s horizontom od 2 godine. Ključni elementi plana su račun dobiti i gubitka, bilanca stanja i plan likvidnosti (novčani tok). Poslovni plan služi kao spona između financijskog, operativnog i strateškog restrukturiranja.
Nakon izrađenog poslovnog plana (Plan financijskog i operativnog restrukturiranja) započinje se s implementacijom restrukturiranja kroz 3 područja; (1) Financijsko restrukturiranje, (2) Operativno restrukturiranje i (3) Strateško restrukturiranje. Implementacija navedenog može trajati od 6 mjeseci do 2 godine.
FINANCIJSKO RESTRUKTURIRANJE
Osiguranje likvidnosti za nastavak poslovanja
U samom startu potrebno je pribaviti financiranje za obrtni kapital i pokrivanje kratkoročnih obveza koje dospijevaju na naplatu. Osiguravanje likvidnosti će omogućiti kratkoročno preživljavanje društva u postojećem formatu. Ovo je preduvjet za početak procesa restrukturiranja.
Smanjenje zaduženosti na realnu razinu
Ako društvo može generirati 10mn HRK operativnog novčanog toka tada nije realno da može servisirati dug od 100mn HRK ako je navedeni dug potrebno vratiti kroz 5 godina. Realna razina duga s postojećim operativnim novčanim tokom je max 50mn duga kroz 5 godina. Razliku je potrebno otpisati, reprogramirati ili pretvoriti u kapital.
Optimizacija bilance
Srednjoročni i dugoročni ciljevi financijskog restrukturiranja su optimizirati bilancu kroz vrijeme počeka, smanjenje anuiteta ili ugovaranje dužeg roka povrata. Kroz formiranje optimalne strukture duga i kapitala smanjuje se trošak financiranja a indirektno i povećava vrijednost društva.
OPERATIVNO RESTRUKTURIRANJE
Kroz operativno restrukturiranje se provode mjere koje imaju cilj poboljšati likvidnost i moć generiranja profita. Detaljno se prolazi kroz svaki korak u procesu stvaranja vrijednost (eng. “Value chain”) i povećava učinkovitost. Ovdje se stavlja naglasak na upravljanje troškovima i povećanje učinkovitosti kroz upravljanje proizvodnjom, zalihama i poslovnim procesima.
U kriznim situacijama je ključno održavati odnose s interesnim stranama a najviše s kupcima i dobavljačima. Bitno je dogovoriti model plaćanja postojećih obveza i utvrditi koncept za nastavak poslovanja.
U ovim situacijama je poželjno formirati krizni tim za komunikaciju s ciljem slanja jasne poruke svim interesnim stranama. Pored vanjske komunikacije ključna je I interna komunikacija sa zaposlenicima. Pazite na ključne zaposlenike kako vam ne bi otišli zbog neizvjesnosti situacije. Loši zaposlenici će uvijek ostati jer nemaju opcija a kvalitetni zaposlenici će prvi otići na druge/bolje pozicije.
STRATEŠKO RESTRUKTURIRANJE
Nakon što su se utvrdili uzroci problema, organizacija često treba napraviti zaokret u poslovanju kroz strateško restrukturiranje. Cilj je staviti naglasak na profitne centre koji mogu iznijeti većinu profitabilnosti te eliminirati neprofitabilne centre uz minimalne troškove. Ovdje se provodi prodaja non-core imovine, izdvajanje gospodarske cjeline te izlazak iz neprofitabilnih tržišta i “loših” prodajnih segmenata.
Implementacija restrukturiranja je u većini slučajeva vrlo kompleksan proces. Često se može sastojati od više od 1.000 mini koraka koji će u kumulativu dovesti do uspješnog restrukturiranja.
Autor: Danijel Pevec, partner
Ovlašteni revizori | Ovlašteni interni revizori | Ovlašteni procjenitelji | Ovlašteni računovođe | Ovlašteni investicijski savjetnici | ACCA (Association of Certified Chartered Accountants)
