Vaše društvo se pored kredita banaka može financirati izdavanjem obveznice. Obveznica je dužnički vrijednosni papir gdje izdavatelj posuđuje određenu svotu od kupca obveznice, te se obvezuje na isplatu te svote kupcu ili pravnom imatelju obveznice uz uvećanje za ugovorenu kamatu. Financiranje emisijom obveznica može biti lakše i ekonomičnije od uzimanja bankovnog kredita.
Članovi tima koji su odgovorni za dovršetak pojedinih koraka u financiranju obveznicama su:
- Izdavatelj
- Financijski savjetnik
- Savjetnik razmjene
- Savjetnik za obveznice
- Osiguravatelj
- Savjetnik osiguranja
- Zajmoprimac
- Povjerenik / fiskalni agent
- Konzultant za usklađivanje s propisima
- Investicijski savjetnik
Veći dio procesa je uobičajen za sve tipove financiranja. U nastavku navodimo opis koraka koje trebate poduzeti prilikom financiranja obveznicama.
-
Odredite da je projekt ili program koji se financira nužan ili poželjan
(Trajanje: 1 tjedan do 3 godine)
Prvi korak u procesu financiranja je ujedno i najdugotrajniji jer se tada donose osnovne poslovne odluke o projektu – njegov opseg, trošak i pristup financiranju. U ovom koraku za financiranje nevladinih projekata ili programa potrebno je da definirate:
- Javnu svrhu (praktična i pravna)
- Tehnološku izvedivost
- Financijsku izvedivost
- Zakonsko ovlaštenje
- Veličinu kreditnog izdanja
- Raspoložive prihode drugih vrijednosnih papira za otplatu
- Studiju izvedivosti
- Kreditnu podršku
- Treba li izdavatelj aktivno prodavati svoju sposobnost financiranja određenih vrsta projekata
- Procjenu utjecaja na okoliš
- Ograničenje volumena privatne aktivnosti
-
Odaberite članove tima za financiranje
(Trajanje: 1 tjedan do 3 mjeseca)
Drugi korak u procesu financiranja je ključan za konačni uspjeh projekta i treba ga pažljivo poduzeti. U ovoj fazi bi trebali odlučiti hoćete li zaposliti financijskog savjetnika ili ćete se osloniti na pokrovitelja da pomogne u početnom restrukturiraju, što može ovisiti o odluci o načinu prodaje. Naime, obveznice se mogu prodavati putem kompetitivne ili ugovorne prodaje. U ovoj fazi odredite pozicije koje treba popuniti, proceduralne alternative za odabir svake pozicije u timu za financiranje, način naknade za svakog člana tima, te odredite i odaberite članove tima nakon zatvaranja procesa izdavanja obveznica.
-
Strukturirajte financiranje
(Trajanje: 1 tjedan do 3 mjeseca)
U trećoj fazi procesa konzultant će dati stručno mišljenje na pitanja financijskog i pravnog strukturiranja. Ova faza uključuje nekoliko sastanaka i rasprava dok se formira dokumentacija za financiranje. Korisnici bi trebali razumjeti zašto se svaka odluka donosi i posebno obratiti pozornost na sporazume, sigurnosne značajke i druge obveze. U ovoj fazi trebali bi biti potpuno uključeni u razmatranje i definiranje odgovornosti. U ovoj fazi trebate:
- Održati početni sastanak organizacije
- Procijeniti pravna, politička i regulatorna ograničenja
- Razviti raspored za izvršenje preostalih zadataka
- Pripremiti važne pravne dokumente koji se odnose na financiranje, uključujući odgovore o ugovaranju koji definiraju bilo koji temeljni aranžman (kao što su ugovori o zajmu, zakupu ili kreditiranju), službenu izjavu, obavijest o prodaji ili ugovor o kupnji obveznica i ugovor o kontinuiranom objavljivanju.
-
Plasirajte obveznice na tržište i zatvorite proces emisije obveznica
(Trajanje: 1 tjedan do 3 mjeseca)
U ovom trenutku, financiranje bi trebalo biti u potpunosti strukturirano i sve bi se strane trebale složiti oko konačnih uvjeta financiranja. U ovoj fazi trebate odrediti konačne kamatne stope, veličinu duga i druge financijske uvjete zaduživanja. Nakon toga provedite marketinške aktivnosti i prodaju.
Što se tiče prodaje, razlikuju se konkurentna i ugovorna prodaja. Kod konkurente prodaje trebate:
- odgovoriti na pitanja potencijalnih ponuđača
- otvorite ponude u vrijeme i na mjestu navedenom u Obavijesti o prodaji
- odrediti najpovoljnijeg ponuditelja primjenom pravila navedenih u Obavijesti o prodaji
- dodijeliti obveznice najpovoljnijem ponuditelju, stvarajući u biti, Ugovor o kupnji obveznica između izdavatelja i ponuditelja
Kod ugovorne prodaje obavite:
- Preliminarnu diskusiju o određivanju cijena
- Pogledajte kompatibilnost prodaje za kamate i cijene
- Odredite vrijeme prodaje
- Utvrdite u kojem se smjeru kreće tržište
- Odredite kakva je ponuda u bliskoj budućnosti obveznica koje bi se prodavale na tržištu
- Odredite jesu li određene vrste investitora suzdržane
- Finalizirajte predloženu ljestvicu određivanja cijena
- Pošaljite vezu za cijene kako bi se zatražile ponude s ciljnih tržišta
- Ponovite ako je previše ili premalo naloga
- Dogovorite se o konačnim kamatnim stopama i cijenama
Na kraju ove faze sklopite ugovor o kupoprodaji obveznica.
-
Izvršavajte potrebne radnje nakon zatvaranja procesa financiranja obveznicama
Nakon zatvaranja izdavatelj i dužnik morat će izvršiti mnoge zadatke kako bi utvrdili da je financiranje u konačnici uspješno. Važno je da zaposlenici izdavatelja / zajmoprimca preuzmu odgovornost za stalne funkcije usklađivanja i nadzora. U toj fazi provedite sljedeće:
- Ocijenite učinak tima za financiranje
- Pratite napredak projekta izgradnje ili programa kreditiranja
- Pratite rad povjerenika
- Pridržavajte se postojećih ugovora
- Pratite kamatne stope i vrijednosti swap-ova ako postoje
- Sastavljajte godišnja financijska izvješća
- Sastavljajte ostala godišnja izvješća
- Tumačite financijske dokumente
- Refinancirajte i radite na povratu sredstava
Nakon zatvaranja procesa izdavanja obveznica:
- Osigurajte da kontinuirani povrat duga bude ispunjen
- Odgovarajte na upite investitora
- Napravite izračun i povrat arbitražnih rabata
- Upravljajte bilo kakvim procjenama ili specijalnim porezima koji osiguravaju izdanje obveznica
- Upravljajte bilo kakvim programima izgradnje i nabave
- Bavite se s bilo kojim pitanjima povezanim s poslom
Autori: ALPHA CAPITALIS tim
Ovlašteni revizori | Ovlašteni interni revizori | Ovlašteni procjenitelji | Ovlašteni računovođe | Ovlašteni investicijski savjetnici | ACCA (Association of Certified Chartered Accountants) | CFA (Chartered Financial Analyst)
